Котировки замедляются

В будущем году российский фондовый рынок будет расти не так быстро как в 2006-м, но, по прогнозам экспертов, он имеет все шансы достичь новых рекордов. На сохранение восходящего тренда по акциям российских компаний ориентирует соответствующий настрой мировых рынков.
Тем не менее в 2007 году на рынок будет действовать не так много благоприятных факторов, как в 2006 году. В связи с этим рост рынка будет умеренным – в первом полугодии он составит порядка 15%. При этом, по мнению экспертов компании «Уралсиб», наилучшие показатели доходности будут у не очень дорогих акций компаний, которые не связаны с добычей нефти и газа.
А в ФК «Мегатрастойл», наоборот, считают, что в следующем году решающим фактором для российского рынка акций будут цены на нефть, которые «несколько превысят уровни текущего года».
С конца 2006 года примерно до середины 2007 эксперты Уралсиба ожидают роста ликвидности по облигациям. Из-за притока на рынок средств бюджетных организаций (всего порядка 1 трлн. рублей) квартальная доходность вложений в облигации может составить 14–15%.
Доходность по акциям будет традиционно выше, чем по долговым бумагам. Но эксперты Уралсиба предупреждают – рост индекса РТС составил 27% за два с половиной месяца, в связи с чем увеличивается риск нисходящей коррекции.
Если в период с сентября по декабрь 2006 года доходность акций составила порядка 110%, тогда как риски были на уровне 20%, то с декабря по март 2007-го эти показатели резко изменятся. Эксперты ожидают, что доходность сократится до 78%, а риски увеличатся до 25%, и советуют довести долю акций в инвестиционном портфеле до 70%. А оставшиеся 30% разместить в паях облигационных фондов.
Снижение доходности акций не повлияет на общую картину развития российского фондового рынка. По оценке экспертов «Альфа-Банка», уходящий год войдет в историю фондового рынка как один из лучших ее периодов. В 2006 году (по состоянию на середину декабря) прирост цен составил 63%, капитализация превысила 1 трлн. долларов. В 2007-м инвестиционному климату будут способствовать стабилизация процентных ставок ведущих банков мира, высокие цены на нефть, газ и металлы, расширение рынка IPO, ускоренный ход энергореформы, достаточный уровень рублевой ликвидности и ряд других факторов.
«Наиболее перспективными с точки зрения инвестиционных перспектив будут компании, ориентированные на внутренний рынок, хотя традиционные вложения также обеспечат игрокам достойную доходность», – подчеркнула старший аналитик «Альфа-Банка» по рынку акций Ангелика Генкель.


«Укрепление рубля сократит стоимость заемных средств и вызовет рост ценовой волатильности. Эта ситуация интересна краткосрочным инвесторам. Для долгосрочных игроков интерес представляет рынок IPO, который в следующем году расширится, по нашим оценкам, на 30 млрд. долларов, – говорит госпожа Генкель. – Мы ожидаем рост ликвидности рынка производных инструментов. Этому будет способствовать новый закон о судебной защите срочных сделок на рынке ценных бумаг. Введение института российских депозитарных расписок будет способствовать преобразованию российского фондового рынка из местного в международный финансовый центр».