Москва, Декабрь 01 (Новый Регион, Ольга Радько) – Банк России с 1 декабря повышает ставку рефинансирования до 13% и продолжает «управляемую девальвацию» рубля – в пятницу курс национальной валюты снизился к «корзине» еще на 1%.
Как пишет сегодня газета «Коммерсантъ», действия ЦБ и поддержавшего его правительства уже укладываются в определенную схему борьбы с кризисом в экономике. Белый дом и Кремль рассчитывают на то, что ужесточение денежно-кредитной политики с одновременным «ручным» управлением оттоком капитала выявит в экономике жизнеспособные компании и банки, которые не нужно спасать – они и государство будут победителями в кризисе, отмечает издание.
В новую неделю денежный рынок России вступает с новыми правилами игры – в пятницу Банк России сообщил об итогах двух ключевых совещаний: заседания Национального банковского совета 27 ноября под руководством вице-премьера Алексея Кудрина и 28 ноября – совета директоров ЦБ. С 1 декабря 2008 года ЦБ повышает ставку рефинансирования с 12 до 13% и основные ставки по ключевым операциям и продлевает с трех месяцев до полугода сроки кредитования ЦБ банков на беззалоговых аукционах. Уже в пятницу ЦБ девальвировал рубль к бивалютной корзине до 30,3 руб. Официальный курс доллара на понедельник установлен на уровне 27,61 руб./$, евро – на уровне 35,72 руб./?. Наконец, после двух заседаний опубликован ряд распоряжений ЦБ, которые можно рассматривать как подготовку к регулированию курсообразования доллара и евро к рублю и оттока капитала из экономики в «ручном режиме».
«Ъ» напоминает, что к повышению ставки рефинансирования с одновременной девальвацией рубля к корзине валют на 30 коп. Банк России уже прибегал 11 ноября. Тогда уровень поддержки рубля к «корзине» ($0,55+?0,45) снизился с 30,4 до 30,7 руб. 24 ноября ЦБ пошел на второй сеанс «управляемой девальвации»: коридор был расширен с прежних расчетных 2% от стоимости «корзины» до 3%, сама «корзина» стала поддерживаться на уровне 31 руб. С понедельника рынок ожидает поддержки на уровне 30,3 руб., а коридора – в размере 4%. «Ъ» предполагал, что «корзина» в ходе «управляемой девальвации» со скоростью 60-90 коп. в месяц подорожает до 35 руб. к весне 2008 года. Исходя из пересмотренных темпов, это может случиться уже в конце января – начале февраля 2008 года или даже раньше.
Как пишет «Ъ», выросла стоимость всех инструментов рефинансирования ЦБ. Так, по кредитам овернайт Банка России новая ставка равна ставке рефинансирования, по ломбардным кредитам – 10-10,25%, по обеспеченным залоговым трехмесячным кредитам ЦБ – 11% годовых, по кредитам под кредитные портфели или поручительство – 11-12%. Прямое репо будет стоить 10% годовых, рублевая часть валютных свопов – 13%. Подняты минимальные аукционные ставки.
Формулировка новой денежной политики ЦБ займет некоторое время: Национальный банковский совет обсудил и принял к сведению «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов». Однако ЦБ указано в конце января – начале февраля подготовить «доклад о денежно-кредитной политике в 2009 году с учетом изменившихся условий ее проведения».
Напомним, сам по себе спрос на рубли в виде кредитов остается чрезвычайно высоким. Ставки межбанковского кредита MosPrime на один-три месяца в пятницу находились в диапазоне 20,7-22,3% годовых, тогда как проблемы с однодневными кредитами невелики – ставка по ним составляла 8,92%. Хотя прямой связи ставки рефинансирования со ставками «межбанка» не существует, она есть для других ставок ЦБ, кроме того, даже сама по себе ставка рефинансирования и ставки MosPrime в 2007 году коррелировали друг с другом.
Очень вероятное повышение ставок по кредитам с 1 декабря позволяет, по крайней мере, предположить, в чем будет заключаться новая, ноябрьская стратегия ЦБ для всей экономики. Дешевый рубль и дорогой кредит – это стратегия, при которой происходит эффективная селекция и банков, и промышленных предприятий на устойчивые при больших потрясениях и нежизнеспособные. ЦБ и правительство, судя по всему, готовы и к большим потрясениям.
Происходящее, по сути, и выглядит «селекцией» банковской системы: все сильные и крупные банки получают доступ к поддержке ЦБ и ВЭБа, за бортом остаются мелкие и слабые.
Политика «селекции» и «управляемой девальвации» может привести в декабре к новому бегству капитала из России из «неспасаемых» секторов. Но ЦБ уже начал готовиться к тому, чтобы и атаки на рубль, и сам выход из рублевых активов проводились под его строгим надзором. На прошлой неделе ЦБ рекомендовал уже всем банкам ограничить открытые валютные позиции уровнем, достигнутым ими за месяц с 15 октября по 15 ноября. Происходящее нельзя назвать ограничением конвертируемости рубля, но это шаг к такому же валютному контролю, введенному, например, в октябре 2008 года на Украине в ходе защиты от атак на гривну. Кроме того, в декабре ЦБ будет рекомендовать банкам переводить корсчета в иностранной валюте на собственные счета (см. текст на стр. 15) и размещать депозиты в валюте на своем балансе. Похоже, что в вопросах валютной политики в декабре – январе ЦБ и правительство готово быть значительно жестче, чем сейчас, вплоть до частичного временного ограничения конвертируемости российской валюты.
В целом же эта политика может быть сформулирована так: кризис должен оставить в экономике сильнейших, которые вместе с государством получат право на активы слабейших. Не исключено, что этот принцип в ближайшее время будет сформулирован на уровне Белого дома, пишет газета.
