Уже в мае 2005 года, через полгода после «оранжевой революции», было ясно, что Ющенко и Тимошенко не только союзники, но и противники. Борис Немцов, который на общественных началах работал советником украинского президента, публично раскритиковал г-жу Тимошенко за планы поменять собственников на 3 тыс. предприятий и популистские меры вроде регулирования цен на мясо и бензин. Таким образом, сложилась картина, где президент выступает защитником частной собственности и сторонником рыночных цен, а премьер-министр — наоборот.

В сентябре 2005-го правительство Тимошенко было отправлено в отставку и на смену ему пришел кабинет Юрия Еханурова. В парламенте его поддержали президентская «Наша Украина» и Партия регионов Виктора Януковича. По словам Ющенко, уволенное им правительство практиковало «глубокое административное вмешательство в экономику, которое привело к ряду системных кризисов». Кроме того, президент возложил на кабинет Тимошенко ответственность за три ошибки: манипуляции с ценами, реприватизацию и закрытие свободных экономических зон.

Казалось, Ющенко прислушался к речам своего российского советника и намерен проводить относительно либеральный экономический курс. Однако вскоре ситуация осложнилась. Январь 2006 года был ознаменован первым газовым конфликтом с Россией. Для Украины тот спор закончился сохранением льготных цен на газ, однако итоговая формула соглашения вызывала большие вопросы. Она предполагала, что прибыль от перепродажи среднеазиатского газа на европейских рынках достанется компании-посреднику «Росукрэнерго». Зарегистрированная в Швейцарии, эта фирма наполовину принадлежит «Газпрому» и еще наполовину — двум украинским бизнесменам, Дмитрию Фирташу (45%) и Ивану Фурсину (5%). С какой стати в сделке между государственными компаниями предусмотрены столь солидные выгоды для этих людей и чьи интересы они на самом деле представляют, так и осталось не вполне понятным.

Юлия Тимошенко, находившаяся в то время в оппозиции, стала неустанным критиком «Росукрэнерго». Это, наряду с другими обстоятельствами, позволило ей со временем вернуться в правительство. А для Виктора Ющенко январь 2006-го, напротив, стал последним успехом. Его популярность пошла вниз, а президентская партия «Наша Украина» стала постоянно проигрывать выборы, раскалываться, воссоединяться под другими названиями и метаться между поддержкой Ющенко и уходом в оппозицию. На выборах в марте 2006 и сентябре 2007 года пропрезидентские силы получили по 13—14% голосов. В результате в августе 2006-го к власти пришло правительство Виктора Януковича, создавшего коалицию с коммунистами и социалистами. Президент противостоял этому правительству, но иногда и шел с ним на компромиссы. Например, в октябре 2006 года он уволил из числа своих советников Немцова, вызывавшего у многих украинских политиков сильное раздражение.

Успех левых сил и регионалов заставил Ющенко и Тимошенко снова договориться о сотрудничестве. В 2007 году они действовали более-менее слаженно. Результатом стали досрочные парламентские выборы в сентябре. В декабре правительство Януковича пало. Юлия Тимошенко снова возглавила правительство, которое получило поддержку от восстановленной «оранжевой» коалиции. Но теперь она уже однозначно была первой скрипкой, а президент Ющенко стал кем-то вроде хромой утки.

Экономика постепенно перестала быть в центре политической повестки дня. Жизнь стала вращаться вокруг других тем, например соотношения полномочий президента и премьер-министра. В 2005 году Ющенко был озабочен реприватизацией и регулированием цен, а в 2006-м — газовым соглашением с Россией. Но по мере падения рейтинга на первый план вышли другие заботы: остановить превращение президентской республики в парламентскую, ввести Украину в НАТО, свалить правительство Януковича, наконец, поддержать Грузию в ее конфликте с Москвой.

Уровень инфляции в период первого правительства Тимошенко не падал ниже 10%, а при Еханурове снизился до 6,5%. С середины 2006 года, то есть с приходом Януковича, она снова растет. К моменту возвращения Тимошенко на должность премьер-министра годовой темп роста цен достигает 15%. Казалось, появились шансы на проведение более ответственной экономической политики, чем при Януковиче. Пост министра финансов снова занял монетарист Виктор Пинзеник, который уже был на этой должности в первом кабинете Тимошенко и при Еханурове. Но дела пошли в противоположном направлении: в 2008 году цены выросли на 22%. Такой большой инфляции Украина не знала с начала десятилетия.

Очевидно, что в ситуации, когда и президент, и премьер-министр увлечены в основном неэкономическими вопросами, политическое влияние и возможности Пинзеника, защищающего относительно жесткую денежную и фискальную политику, сократились. Мировой кризис и падение цен на сталь только усугубили положение. Конфликт между Юлией Тимошенко и Виктором Пинзеником особенно обострился в ходе принятия бюджета на 2009 год. Тимошенко настаивала, что доходы общего фонда сводного бюджета составят 310 млрд гривен, Пинзеник считал реалистичной оценкой лишь 225 млрд. Противостояние привело к тому, что министр финансов отказался подписывать нереалистичный, по его мнению, проект бюджета. Но его мнение уже ничего не решало: в последние дни 2008 года Ющенко и Тимошенко договорились и бюджет, одобренный как президентом, так и премьером, был утвержден Верховной радой.

Правда, президент Ющенко проявил в отношении росписи доходов и расходов большую гибкость. Сначала он категорически отвергал предложенный проект бюджета, потом подписал его, а потом выразил сожаления о своем поступке. Он объяснял, что временно увлекся идеей, будто лучше плохой бюджет, чем никакого. Можно, однако, предположить и иное: приукрашенный бюджет был нужен, чтобы произвести впечатление на МВФ, пообещавший Украине 16,5 млрд долларов, но пока выделивший только 4,5 млрд и требующий, чтобы дефицит 2009 года не финансировался с помощью печатного станка. Но этого не случилось, и второй транш, который ожидался в феврале, перенесен на неопределенный срок.

А Виктор Пинзеник вскоре после нового года опубликовал письмо с мрачными прогнозами и призывами к строгой экономии. Он предложил сократить заработки чиновников на 20%, министров — на 40—50%, поднять коммунальные тарифы для обеспеченных граждан, а бесплатное высшее образование, так же как бесплатное питание и учебники в школах, оставить только для бедных. Разумеется, Тимошенко не приняла этот рецепт, и 12 февраля Пинзеник ушел в отставку.

Ющенко назвал его решение «гражданским поступком принципиального человека». Правда, в словах президента проступало и сожаление в духе «на кого ты нас покинул». Стране нужен профессиональный министр финансов, и «лишиться такого голоса — это большое недоразумение». Что ж, чувства понятные, ведь сам Ющенко, так же как его коллеги в лице Юлии Тимошенко и Виктора Януковича, сам по себе вряд ли когда-нибудь уйдет в отставку. Что бы ни творилось в стране.