Ситуация на  финансовом рынке Украины, в  экономическом секторе политиками зачастую оценивается предвзято, под «момент». А  впереди  — Евро-2012, выборы в  Верховную Раду. Хотелось  бы ясности в  денежных вопросах. Именно поэтому за  разъяснениями наиболее злободневных вопросов «фрАза» обратилась к  известному не  только в  стране, но  и  за  рубежом финансовому аналитику Эрику Найману.С  1  июня в  Украине опять начинаются выплаты вкладчикам Сбербанка СССР. Опять  — по  тысяче гривен, опять  — в  канун выборов. Если при премьерстве Тимошенко эту тысячу называли «Юлиной», то  при президентстве Януковича  — «Витиной». Эрик Леонтьевич, по  вашему мнению, есть  ли принципиальная разница во  влиянии этих выплат на  экономику страны? На  инфляцию гривны? Выброс такой денежной массы в  оборот всегда риск для экономики государства...Учитывая  то, что выплата этой «тысячи» будет растянута во  времени, риск минимальный. И, на  самом деле, это не  такие уж  и  большие деньги. Именно поэтому, я  уверен, никакого значительного воздействия на  инфляцию выплаты вкладов Сбербанка СССР не  окажут. Максимум воздействия на  инфляцию  — это 0,1-0,2 %. Но  сейчас инфляции в  Украине нет, поэтому я  не  считаю, что этот процесс является угрозой для экономики или проблемой для страны. А  для курса гривны? Конечно  же, не  все деньги пойдут на  покупку импортных товаров или напрямую на  конвертацию в  доллары. Но  дополнительно несколько сотен миллионов долларов физлица, наверное, за  счет этих выплат постараются купить в  той или иной форме. Это не  проблема, хотя и  не  самое лучшее, что можно было  бы сегодня ожидать.Повышение пенсий и  соцвыплат накануне выборов, а  также другие социальные инициативы Президента: насколько они опасны в  этом году? Сравните нынешнюю ситуацию с  ситуацией накануне предыдущих выборов...К  сожалению, все выборы сопровождаются раздачей социальных слонов... С  одной стороны  — это хорошо для получателей. Когда  же они еще смогут от  власти что-то получить? Им  только и  остается надеяться, что впереди выборы и  опять добавят пенсии, социальные пособия, зарплаты. Выборы проходят  — все опять замирает и  возвращается на  круги своя. Проблема  — в  несистемности. Для людей было  бы лучше видеть привязанность соцвыплат к  инфляции, когда, к  примеру, пенсия будет расти вместе с  инфляцией. И  для экономики это было  бы лучше. Чтобы понять, насколько «некомфортно» такое поведение политиков для экономики, сравните ситуацию со  спортсменом, который лежит-отдыхает, а  потом подрывается и  бежит марафон  — наверняка получит инфаркт перед последней дистанцией. Примерно в  таком  же формате происходит и  выполнение различных социальных проектов.В  одном из  своих прогнозов вы  утверждали, что реальную ипотеку украинцы дождутся не  ранее, чем в  2014-15 году. А  тут  — Президент обещает малообеспеченным и  незащищенным гражданам льготные кредиты на  приобретение жилья под  3% годовых уже в  этом году, премьер-министр гарантирует решить наболевший квартирный вопрос для соотечественников за  10  лет... Как вы  считаете, реально  ли у  нас сейчас раскрутить государственную ипотеку под  3% годовых?Я  считаю, что пока об  ипотеке речь не  идет: украинские банки пока «переваривают» старые проблемы. Гривневые процентные ставки -запредельны для ипотечных кредитов. Ни  один нормальный заемщик не  рискнет сегодня брать ипотечный кредит по  существующим условиям. К  тому  же банки ужесточили свои требования к  заемщикам. Если  же кому-то и  удается взять кредит, то  суммы очень незначительные, сроки  — также короткие. То  есть, это не  хорошо знакомая ипотека, а  просто перекредитовка.Да, государство может вмешаться и  улучшить ситуацию, но  тут проблема в  том, чтобы государство не  переиграло само себя. Потому что, когда на  рынке кредитные ставки  — 15-20%, а  государство пытается сбить их  до  уровня 3-5%, то  это все равно, что человека, у  которого жар, поместить в  ледяную ванну и  ожидать, что он  мгновенно излечится или что понизится температура его тела. Нужна системная работа! Во-первых, нужно строить больше, чтобы жилье стало более доступным. Более низкие цены уменьшат риск кредитования. Во-вторых, нужны более высокие заработные платы, более высокие доходы у  населения. Тогда остальное сделает рынок. А  просто раздача денег в  виде льготной ипотеки просто будет стимулировать спекуляции. Те, кому удастся попадать в  эти госпрограммы, будут задирать цены и  продавать свои дома дороже. Те, кто не  сможет попасть в  государственные программы  — будут испытывать прежние проблемы, а, может, ситуация на  этом рынке станет еще и  хуже. Одни будут задирать цены наверх, а  другие будут отброшены на  несколько шагов назад. Шансы  же купить квартиру еще больше уменьшатся.Государству нужно хорошенько подумать  — нужна  ли Украине ипотека? Может, лучше развивать программу социального жилья, которое сдается в  социальный наем с  адекватными ставками на  аренду? Совершенно не  нужно навязывать людям  то, что они не  могут физически потянуть. Более эффективно  — перенять европейскую или азиатскую модель решения жилищного вопроса, того  же Сингапура, когда новопостроенное жилье не  продается в  ипотеку, а  сдается в  наем и  на  это жилье устанавливается социально низкая арендная ставка. Как по  мне, это более эффективный способ решения проблемы.Как я  понимаю, если президентская ипотечная программа заработает, она может подхлестнуть цены на  рынке недвижимости?В  текущем формате, под эту программу подпадают только девелоперские проекты, то  есть еще не  построенное жилье. Поэтому прямого воздействия, конечно  же, не  будет. Но  сейчас девелоперы вынуждены подыскивать ресурсы и  сбрасывать цены. Если они увидят, что появился приток денег, они перестанут сбрасывать цены и  будут их  держать, а  может даже и  повышать. Поэтому в  целом любая программа, стимулирующая спрос, в  том числе и  ипотека, автоматически поднимает цены. Сегодня надо работать не  над повышением цен, а  над формированием цивилизованного рынка. У  нас пытаются поставить телегу впереди лошади. Похожую ошибку пыталась совершить и  Тимошенко, но  она просто не  успела.Ситуация с  курсом иностранных валют накануне Евро, во  время и  после. Приток заграничных туристов может существенно повлиять на  ситуацию в  Украине? Не  захотят  ли коммерческие банки подзаработать на  иностранных туристах, как делают в  западных странах, где для «русотуристо» курс приема валюты всегда ниже, чем для местного населения?В  Европе давно уже пользуются карточками, поэтому ожидать большого притока именно наличных денег, я  думаю, не  стоит. Хотя 100-200 млн. евро наличными, может, и  привезут в  четыре города, в  основном в  Киев. Поэтому многие обменные пункты, и  это естественно, конечно  же, попытаются сыграть на  понижении курса и  просто расширят спрэд. Котировки спроса (покупки) в  первую очередь евро, во  вторую  — доллара  — будут понижать, а  продажу будут держать на  старом уровне. Это не  так уж  и  плохо для европейских туристов, потому что в  их  странах спрэды так  же очень большие  — более  1% теряет человек при обмене валюты.Приток валюты немного подстегнет спрос, в  первую очередь в  секторе услуг, немного улучшит ситуацию, даст некоторый толчок. Может  0,1-0,2% ВВП Украина на  этом заработает.Но  более значимый экономический эффект будет все-таки оказан предстоящими выборами в  Парламент. Здесь суммы ожидаются намного большие, я  думаю, что в  Украину под выборы зайдет около 2  млрд. долларов, из  них не  менее 1  млрд. наличными.Как сегодня обстоит ситуация с  оттоком украинского капитала за  рубеж? Как на  это реагирует государство? Государство препятствует? Не  реагирует? Подталкивает?Оттока сейчас практически нет. Если посмотреть на  динамику портфельных инвестиций  — она слаба, но  положительна, динамика портфеля государственных облигаций ОВГЗ в  портфелях нерезидентов остается на  стабильном уровне. С  точки зрения иностранных инвестиций  — ситуация достаточно нормальная.Ходят слухи, что основной проблемой для развития украинского бизнеса является сегодня так называемый «донецкий рэкет». Стоит предпринимателю показать, что у  него есть деньги, появляются представители известных кланов и  просят «делиться», обещают «помощь в  развитии». В  итоге такое сотрудничество для многих заканчивается весьма плачевно. Можете прокомментировать этот «нюанс» экономических отношений в  Украине?Когда я  общаюсь с  бизнесменами, то  мне говорят, что их  зажимают. Первое, это таможня  — там сейчас пытаются всех «построить» и  заставить работать максимально прозрачно. И  второе  — в  части покупки или подъема бизнеса. Конечно, для многих даже разговоры о  таком давлении являются причиной для отказа в  инвестировании в  отечественный бизнес.Ситуация с  украинскими и  иностранными инвестициями улучшится, когда Юлия Тимошенко окажется на  свободе? Насколько этот процесс зависит от  политической ситуации?Как только посадили Тимошенко, для многих иностранных инвесторов это был шок. И  те, кто уже стоял на  очереди, чтобы «заходить» в  страну с  инвестициями, нажали кнопку «СТОП». И  до  сих пор находятся в  режиме ожидания. Такая ситуация, конечно, есть. И  будет продолжаться до  тех пор, пока украинским властям не  удастся нормально «разрулить» ситуацию с  Тимошенко, либо доказать европейским политикам, что здесь нет ничего политического, а  вопрос чисто экономический; либо ее  все-таки амнистируют и  выпустят. До  этого момента иностранные инвесторы будут находиться в  режиме ожидания. Хотя есть и  те, кто даже в  таких условиях рискует.Могут  ли деньги, вырученные от  Евро-2012, заменить очередной транш МВФ? Похоже, без «донорских» денег ситуация с  золотовалютными запасами страны становится угрожающей...В  этом году Украине нужно погасить 4  млрд. долларов, в  следующем  — больше 6  млрд. долларов! Эти деньги ни  Евро-2012, ни  парламентские выборы не  смогут компенсировать. Отказ МВФ от  продолжения сотрудничества с  Украиной? Тут, уверен, потребуются более кардинальные шаги для стабилизации ситуации. Может, это ускорение приватизации, продажа части газотранспортной системы, может, заимствования у  той  же России или Китая... Украине нужно искать альтернативные источники получения денег...С  назначением Сергея Арбузова на  должность главы Нацбанка Украины многие финансисты ожидали чуть  ли не  «революцию» на  рынке финуслуг. Он  — самый молодой глава Нацбанка в  Европе! Но  ничего такого не  происходит. Как  бы вы  оценили деятельность нынешнего главы Нацбанка? Арбузова  — это Стельмах-2, который на  руководящих должностях в  Нацбанке фактически просидел более 10  лет? Есть  ли перспектива на  какие-то прогрессивные изменения в  денежной политике в  Украине?Да, финансисты ожидали некоторой валютной либерализации. Но, к  сожалению, мы  не  увидели ни  единого шага в  части либерализации валютного рынка, а  наоборот  — ситуация стала более зажатой. Ничего, по  сути, не  изменилось в  политике Национального банка страны. Она какая была последние лет десять, такой и  осталась. Если говорить о  внешней стороне, о  проявлениях и  действиях, то  нынешний глава Нацбанка с  прежним очень похожи...