В понедельник Goldman Sachs опубликовал один из самых оптимистичных прогнозов, которые когда-либо давали западные финансовые институты по отечественной макроэкономике. Согласно расчетам инвестбанка, инфляция в России в 2009 году составит 8,7%, а к середине 2010 года и вовсе замедлится до 5%. Однако отечественные эксперты с выводами своих западных коллег не согласны: по их мнению, России «очень повезет», если по итогам 2010 года инфляция не поднимется выше 10%. Западный оптимизм...
Goldman Sachs ожидает, что инфляция в России в 2009 году составит 8,7%, к середине 2010 года замедлится до 5%, а к концу следующего года достигнет 6%. Об этом говорится в опубликованном в понедельник обзоре банка.

По мнению аналитиков Goldman Sachs, уменьшению инфляции будут способствовать укрепление рубля и отсроченный эффект антикризисных вливаний, передает «Интерфакс».

...И российский пессимизм
Однако у российских экспертов расчеты их западных коллег вызывают откровенное удивление.

«Антикризисные вливания в банковскую систему, поддержка предприятий и рост государственных расходов могут в значительной степени увеличить предложение рублей в экономике, а рост кредитной активности, прогнозируемый ЦБ в районе 15%, наверняка ускорит этот процесс. Всё это будет ослаблять рубль, а также поддерживать инфляционные тенденции внутри страны», - говорит аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Он добавляет, что рост расходов бюджета и ограниченный потенциал увеличения цен на нефть, сдерживающий укрепление рубля, будут подогревать инфляционные настроения. «Таким образом, вряд ли инфляция составит менее 8-9%», - полагает Александр Купцикевич.

Согласен с коллегой и аналитик ФГ «Калита-Финанс» Алексей Вязовский. «Нового витка инфляции можно ожидать в тех секторах экономики, где доминируют монополии, - уверен эксперт. - Особенно это касается ЖКХ, где тарифы должны вырасти на 26%. Пока статистика его слова подтверждает: согласно заявлению Росстата за прошлую пятницу, инфляция в России в ноябре после трехмесячного нулевого роста увеличилась на 0,3%, составив в целом за 11 месяцев 8,4% (прогноз на конец года - 9,1%).

Инфляция против ипотеки
Для тех россиян, которые до кризиса брали дорогостоящие (например, ипотечные) кредиты и теперь с трудом их выплачивают, осуществление прогнозов Goldman Sachs означает серьезное облегчение жизни.

«Если предположить, что инфляция составит 6%, Банк России, видимо, постарается сохранить ставку рефинансирования на 0,5-1,0 процентый пункт ниже инфляции, т.е. она составит 5%, - отмечает Александр Купцикевич из FxPro. - Сейчас ЦБ снижает ставку максимально быстро вслед за инфляцией». В самом деле - последний раз Центробанк понизил ставки с 25 ноября 2009 года на 50 базисных пунктов, что стало девятым снижением ставок с апреля этого года (на данный момент она составляет 9%).

В свою очередь, чем ниже ставка рефинансирования, тем под меньший процент частные банки могут занимать деньги и ссужать их клиентам. «Грубо говоря, если ставка рефинансирования составит 5%, то ипотека может подешеветь до 7-8%. Что не сможет не обрадовать ипотечных заемщиков, многие из которых сегодня вынуждены платить жилищные кредиты из расчета 16-19% годовых. Другое дело, что для того, чтобы рефинансировать ипотеку на подобных условиях, придется подождать.

«Эффект от снижения ставки рефинансирования в полной мере проявляется через шесть-девять месяцев, - отмечает Александр Купцикевич. - Плюс добавьте еще где-то пару месяцев для формирования банками новых ипотечных предложений. Так что реструктурировать ипотеку можно будет году этак к 2012, не раньше».